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　　部分港股午后跳水！

　　本日盘中，港股瑞声科技直线跳水，跌幅一度朝上14%。舜宇光学科技、丘钛科技、比亚迪电子等苹果认识股也纷繁跟跌。

　　当日午间，瑞声科技发布未经审核的中期事迹陈述。上半年，公司的营收同比增长18.4%；毛利率为20.7%，同比下降0.8个百分点；净利润（鼓舞应占溢利）为8.76亿元（东谈主民币，下同），同比增长63.1%。

　　此前，曾有投行酌量，瑞声科技上半年的营收及净利润将分别同比增长24%、66%。

　　瑞声科技股价大跌

　　8月21日午后，在港股市集上，瑞声科技股价倏得大跳水，盘中跌幅一度朝上14%，最低波及43.06港元/股。其他苹果认识股也追随下降，舜宇光学科技盘中一度跌近5%，比亚迪电子、丘钛科技一度跌超3%。

　　放肆港股收盘，瑞声科技跌幅仍朝上13%，市值缩水至524亿港元；舜宇光学科技、丘钛科技、比亚迪电子分别下降3.65%、2.66%、2.16%。

　　21日午间，瑞声科技发布的中期事迹陈述裸露，公司上半年终了营收133.18亿元，同比增长18.4%；毛利率由2024年上半年的21.5%下降至2025年上半年的20.7%。公司毛利率下降主若是由居品组合变化所带动。

　　上半年，公司鼓舞应占溢利同比增长63.1%至8.76亿元，主要由于光学业务盈利性络续改善，以及精密结构件业务的高速增长。花旗暗示，瑞声科技的中期净利简陋适合该行及市集预期。按业务分辨，瑞声科技通盘业务收入均达到公司此前指点，其中光学业务录得毛利率按年增长，主要受到塑胶镜头毛利率按年改善朝上10个百分点的推动。花旗对瑞声科技的谋略价为45港元，极端于本年预测市盈率约20倍，评级为“买入”。

　　陈述期内，公司缱绻性现款流入为28.9亿元，同比增长9.1%，本钱开支为14.4亿元。放肆2025年6月30日，公司净金钱欠债率为4.7%，账面现款（包含短期依期进款）为77.5亿元。字据董事会审议通过的现行派息战略，公司本质末期派息制，股息派付比率为15%，不再派付中期股息。

　　分业务来看，2025年上半年，公司声学业求终了收入35.2亿元，同比增长1.8%。毛利率为27.2%，同比下降2.7个百分点，主要受到居品出货结构变化的影响，伴随下半年更多中高端样式爬坡，毛利率将相识擢升。

　　车载声学业务方面，2025年上半年，公司积极把捏智能座舱中声学系统升级的机会，络续导入新客户以及新车型，终了收入17.4亿元，同比增长14.2%。毛利率为23.9%，同比下降1.1个百分点。2025年上半年，公司定点国内某新动力品牌的旗舰SUV样式，其中包含32个扬声器、40通谈功放、算法以及调音办事，打造超豪华车载声学体验。

　　光学业务方面，2025年上半年，收货于智高手机市集光学规格络续擢升带来的结构性机遇，公司光学业务延续了迅猛的增长态势，收入达26.5亿元，同比增长19.7%。塑料镜头以及光学模块出货量同比均有增长况且ASP络续擢升。毛利率为10.2%，同比改善5.5个百分点，其中塑料镜头毛利率同比改善幅度朝上10个百分点，集团高端化策略以及精益运营生效权贵。

　　电磁传动及精密结构件等业务方面，2025年上半年，该团结分部收入同比增长27.4%至46.3亿元，主要收货于横向线性马达、翻新侧键以及金属中框等居品在客户中高端机型络续放量。毛利率为22.9%，同比基本持平。陈述期内，集团在散热边界取得要紧冲破，首发的大面积铝合金液冷VC凭借其绝顶的超薄联想和冲破性的散热效劳，胜利处分了高端勾引日益严峻的散热挑战，获取市集高度温顺。基于在散热技艺的当先上风，集团终明晰居品在大师头部客户旗舰机型上的快速放量。

　　传感器及半导体业务方面，2025年上半年，公司传感器及半导体业务收入为6.08亿元，同比增长56.2%，主要受益于集团的高信噪比麦克风大边界向外洋客户出货。该业务毛利率为12.1%，同比下降4.3个百分点，主要由于居品结构变化。

　　瑞声科技暗示，面前，东谈主工智能技艺的潜入发展与加快落地正初始智能勾引语音交互需求的络续延迟，其中日益增长的通话、视频录制以及AI语音交互等场景需求对勾引的声息细节捕捉能力以及信号快速处理能力建议了更高的要求。MEMS麦克风算作中枢传感组件，其性能升级趋势方兴未已。集团算作行业内在高信噪比麦克风边界布局最早、量产教会最丰富的当先企业之一，凭借已被市集平方考据的出色居品质能和可靠录用能力，正积极把捏这一轮由AI初始的全方针智能交互升级机遇。

　　好意思银此前上调公司谋略价

　　在这次大跌之前，瑞声科技的股价呈现颤动攀升的走势。8月1日至8月20日历间，公司股价累计高潮26%，市值再度冲破600亿港元。

　　近日，好意思银发布研报，将瑞声科技的评级由“中性”上调至“买入”，谋略价由44港元上调至57港元。

　　好意思银的陈述指出，瑞声科技的基本面正在改善，主要收货于智高手机零件规格的升级以及光学居品业务环境的改善。公司酌量将终了更相识的增长，并重回上行周期。

　　好意思银证券觉得，结构性的盈利增长将撑持公司估值重估。好意思银证券酌量，瑞声科技在2025年至2027年的收入将终了双位数增长，主要竞争敌手舜宇光学转向高阶市集的策略，将为瑞声科技在中至高端市集带来更大的增漫空间。

　　近日，招银国际也上调了瑞声科技的谋略价，由58.78港元上调至63.54港元，并守护“买入”评级。该行还将瑞声科技2025年至2027年每股盈利预测上调8%至12%，主要反馈光学和精密结构件业务增长超出预期，以及光学居品盈利能力改善。招银国际觉得，瑞声科技已具备充分要求，能把捏AI手机、AI眼镜、车用声学和光学居品，以及机械东谈主等边界的新商机和规格升级趋势。

　　那时，招银国际酌量瑞声科技上半年收入及净利润分别同比增长24%及66%，主要由好意思国主要客户的声学及触觉居品规格升级、散热居品订单加多、汽车声学客户订单获取，以及光学业务盈利能力改善所推动。

　　另外，7月30日，国际评级机构穆迪证据瑞声科技“Baa3”刊行东谈主评级及高档无典质债务评级，并将其评级酌量从“相识”上调至“正面”。穆迪觉得，该评级反馈了瑞声科技在声学和触觉元件边界的当先地位、不休改善的业务多元化、悠久的缱绻历史，以过头保持慎重本钱结构和绝顶流动性的精良纪录。

包袱裁剪：刘万里 SF014