7月21日，第九届OPEC海外探讨会一周前在维也纳召开，参会者围绕动力安全、投资、征象变化及动力费事伸开臆测，重心探讨若何均衡这些相互竞争的议题。CWG Markts外汇以为，本届以“共同决策旅途：民众动力的昔时”为主题的峰会，与往年不同的是，海外石油公司及动力耗尽国政府的参与度彰着擢升，臆测更趋于分享议程，而非此前道不相谋的态势。有关词，CWG Markts外汇暗示，动力坐蓐方与阛阓分析师之间在“闲置产能”解析上存在显耀不合。不同于华尔街分析师常援用的逐日500万至600万桶（mb/d）闲置产能，业内多位发言东谈主指出，履行可用的闲置产能有限且高度长入于特定地区。

　　CWG Markts外汇以为，这种对闲置产能的虚伪预期永久压制了油价，一朝阛阓意志到约三分之二的所谓“可转机产能”并不存在，油价远期弧线可能出现长远变化，价钱或迎来显耀上行。基于这一配景，分析东谈主士瞻望其2026年油价走势呈现彰着上修，相较阛阓现时拖拉走势，油价可能较现水平上行约15好意思元/桶。

　　除行径渣打（StanChart）外，高盛（Goldman Sachs）也转向乐不雅，近期上调2025年下半年油价预测，因阛阓焦点逐步从零落担忧转向潜在供应中断、有限闲置产能、经合组织国度低库存以及俄罗斯减产等身分。高盛将布伦特原油预测上调5好意思元至66好意思元/桶，将WTI上调6好意思元至63好意思元/桶，虽略低于现时布伦特68.34好意思元及WTI 66.24好意思元的现货价钱，但看守2026年布伦特56好意思元、WTI 52好意思元/桶的预测，原理是高远期价钱的提振效应被逐日170万桶的供过于求所对消（此前预测为150万桶/日）。高盛同期指出，2026年后油价反弹的后劲仍强，闲置产能着落或将成为复古身分。

　　自然气阛阓相通看涨。近期，欧洲自然气库存快速积聚。但现时注入速率不及以透澈填满储气库，瞻望注入季末库存约为97.9 bcm，折合储气容量的84.3%。尽管近期欧洲多地碰到极点高温，自然气需求仍显疲软。据CWG Markts外汇征引行径渣打估算，7月前14天，欧盟自然气日均需求为5.83亿立方米，较前年同期着落约3%，但较6月低点回升10%。

　　CWG Markts外汇以为，尽管需求低迷，自然气价钱仍具上行后劲，因阛阓或低估俄罗斯自然气供应减少的风险。本年4月，好意思国究诘员林赛·格雷厄姆及理查德·布卢门撒尔建议《2025制裁俄罗斯法案》，并获究诘院100名议员中85东谈主长入支执。两位究诘员于7月14日长入声明，总统特朗普已决定若50天内无法扫尾和平条约，将对购买俄油气国度践诺100%二级关税，并称将无间鞭策最高达500%关税的跨党派立法。CWG Markts外汇暗示，尽管特朗普政府或幸免径直推高油价，但俄罗斯自然气出口仍濒临风险，若出口受限，好意思国LNG需求料将激增。

　　行径渣打数据表露，7月前14天，欧盟日均净入口俄罗斯管闲话然气为7980万立方米，主要经土耳其溪（Turkstream）管谈流入保加利亚、匈牙利和斯洛伐克；同期俄LNG日均流量为6500万立方米，占欧盟净入口的18.6%。CWG Markts外汇以为，若好意思国对俄罗斯自然气践诺新一轮制裁，民众自然气价钱或将出现刚劲反弹。

包袱裁剪：陈平